Daily note 01/10/2026

CDS 5 năm của Pháp, mức phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ của trái phiếu chính phủ, tăng từ 32,74 điểm cơ bản ngày 28/08 lên 65,38 điểm cơ bản ngày 30/09. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 2/2017.

Phần lớn mức tăng diễn ra trong chín phiên kể từ 17/09, khi CDS Pháp tăng 66,7%. Trong cùng tháng, CDS của Tây Ban Nha và Đức chỉ tăng chưa tới 4 điểm cơ bản, nên rủi ro được định giá lại gắn với riêng nước Pháp hơn là với cả khu vực đồng euro.

Một năm trước, CDS của Pháp và Italy gần bằng nhau. Nay CDS Pháp cao hơn Italy 20 điểm cơ bản, mức chênh lớn nhất kể từ năm 2008, khi chuỗi số liệu bắt đầu. Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp 30 năm cũng lên 5,48%, cao nhất kể từ tháng 6/2002.

Phần bù lợi suất là phần lợi suất trái phiếu doanh nghiệp cao hơn trái phiếu chính phủ cùng kỳ hạn. Theo chỉ số ICE BofA, phần bù của nhóm trái phiếu xếp hạng CCC tại Mỹ, nhóm có rủi ro vỡ nợ cao nhất, lên 11,57% ngày 29/09.

Trong một năm, phần bù của nhóm CCC tăng 3,50 điểm phần trăm, trong khi nhóm HY chung chỉ tăng 0,28 điểm và nhóm BBB gần như không đổi. Nhà đầu tư đang đòi thêm lãi chủ yếu ở các doanh nghiệp yếu nhất. Nhóm HY chung vẫn ở phân vị 13% kể từ năm 1996, nên mặt bằng chung của thị trường trái phiếu doanh nghiệp chưa căng thẳng.

Theo số liệu thu nhập và chi tiêu cá nhân tháng 8/2026 của Bộ Thương mại Mỹ, tỷ lệ tiết kiệm giảm từ 4,6% xuống 4,1% thu nhập khả dụng. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 11/2022 (4,0%).

Chi tiêu tháng 8 tăng 0,86%, gấp ba mức tăng 0,28% của thu nhập khả dụng, nên tỷ lệ tiết kiệm giảm 0,5 điểm phần trăm trong một tháng. Mức 4,1% nằm ở phân vị 8% của chuỗi kể từ năm 1959.

Giá cao su RSS3 kỳ hạn tại Nhật Bản lên 454,1 yên/kg ngày 30/09, cao nhất kể từ tháng 4/2011. Giá cao su kỳ hạn tại Thượng Hải lên 20.095 nhân dân tệ/tấn, cao nhất kể từ tháng 2/2017.

Giá xuất khẩu cao su của Việt Nam tháng 8 tăng 26,2% so với cùng kỳ, nhưng kim ngạch vẫn giảm 7,6% vì lượng bán ra giảm khoảng 26,7%. Như vậy Việt Nam chỉ hưởng một phần đợt tăng giá.

Theo số liệu hải quan, xuất khẩu lithium carbonate của Chile tháng 8/2026 đạt 445 triệu USD, gấp 3,1 lần cùng kỳ. Xuất khẩu quặng lithium của Úc tăng hơn gấp ba, nhập khẩu muối cacbonat của Trung Quốc tăng gần gấp ba.

Giá lithium carbonate đã tăng khoảng 2,5 lần từ đáy 60.485 nhân dân tệ/tấn của tháng 6/2025. Giá trị xuất khẩu của Chile tăng nhanh hơn giá, nên khối lượng bán ra cũng tăng. Giá và lượng cùng tăng là dấu hiệu của cầu tăng; nếu nguồn cung bị gián đoạn thì giá tăng nhưng lượng giảm.

Phần lớn dòng hàng đi về Trung Quốc: trong 12 tháng gần nhất, Trung Quốc mua 71% lithium carbonate của Chile. Cả khâu khai thác quặng ở Úc, khâu tinh chế muối ở Chile và khâu nhập khẩu ở Trung Quốc cùng tăng từ 2,8 đến 3,6 lần, cho thấy chu kỳ lithium đã đảo chiều từ đáy giữa năm 2025.

Theo số liệu cơ cấu dự trữ ngoại hối (COFER) của IMF, tỷ trọng đô la Mỹ trong dự trữ được phân bổ của các ngân hàng trung ương giảm từ 57,18% cuối quý 1 xuống 56,70% cuối quý 2/2026. Đây là mức thấp thứ ba kể từ năm 1999.

Tỷ trọng tính trên giá trị quy ra đô la, nên nó thay đổi cả khi tỷ giá thay đổi. Với yên, giá trị dự trữ giảm 7,8% trong quý 2, trong khi đồng yên chỉ mất 2,4% so với đô la. Phần lớn mức giảm vì vậy đến từ việc các ngân hàng trung ương giảm nắm giữ tài sản bằng yên.